El punto crítico: un proyecto aprobado en la Cámara, detenido en el Senado

La Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633), aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2025, se encuentra actualmente detenida en el Senado de los Estados Unidos.

El proyecto está pendiente de markup en el Senate Banking Committee, sin nueva fecha oficialmente anunciada. Más de 100 enmiendas continúan en revisión y las negociaciones bipartidistas no han cerrado. El principal punto de fricción es el tratamiento regulatorio del yield o recompensas asociadas a stablecoins.

Aunque la iniciativa avanzó con fuerza en la Cámara, el proceso en el Senado ha evidenciado desacuerdos estructurales que explican el retraso.

El conflicto de fondo: banca tradicional vs. sector cripto

El debate central gira en torno al modelo económico de las stablecoins.

El sector bancario ha manifestado preocupación por una posible fuga de depósitos si las stablecoins pueden ofrecer recompensas atractivas. Por su parte, las empresas cripto defienden la posibilidad de mantener incentivos como parte esencial del ecosistema digital.

El 19 de febrero de 2026, según reportes de medios y fuentes del sector, se celebró una reunión privada relacionada con H.R. 3633 con participación de representantes bancarios y de la industria cripto. Entre los asistentes reportados se encontraban representantes de Coinbase, Ripple, Andreessen Horowitz, así como asociaciones bancarias nacionales.

De acuerdo con la información difundida, se habría discutido la posibilidad de limitar recompensas pasivas sobre stablecoins inactivas, permitiendo incentivos vinculados a actividad real. No se alcanzó un acuerdo definitivo, aunque el diálogo fue descrito como constructivo. Se habría planteado el 1° de marzo como meta política para intentar reducir diferencias.

¿Qué propone la Clarity Act?

El proyecto busca establecer un marco integral para los activos digitales en Estados Unidos y está estructurado en seis títulos:

Título I: Definiciones y procedimientos de registro. Título II: Clasificación de activos digitales y delimitación de competencias entre SEC y CFTC. Título III: Registro de intermediarios ante la SEC y modificaciones a las leyes de valores. Título IV: Registro ante la CFTC, ampliación de jurisdicción sobre mercados spot y creación de nuevas categorías regulatorias. Título V: Innovación, coordinación regulatoria y reconocimiento de la autocustodia. Título VI: Restricciones a la emisión directa de una moneda digital del banco central (CBDC).

En conjunto, la propuesta redefine el mapa regulatorio de las criptomonedas, clarifica jurisdicciones y establece límites institucionales relevantes.

Ruta legislativa y escenario actual

Para convertirse en ley, la Clarity Act debe:

• Haber sido aprobada por la Cámara de Representantes (ya cumplido).

• Ser debatida y aprobada por el Senado (en curso).

• Ser firmada por el Presidente.

Actualmente, el proyecto permanece en el Senate Banking Committee con el markup pospuesto. No se ha anunciado una nueva fecha oficial.

Si las negociaciones sobre stablecoins logran destrabarse, el proyecto podría avanzar hacia votación del pleno del Senado y posteriormente continuar su trámite legislativo.

Conclusión

El retraso de la Clarity Act no responde únicamente a cuestiones técnicas. Refleja un debate más amplio sobre el modelo financiero digital en Estados Unidos y el equilibrio entre innovación tecnológica y estabilidad bancaria.

El desenlace de estas negociaciones determinará cómo se configurará el marco regulatorio de los activos digitales en los próximos años.